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從地方政府的視角看PPP項目的“小股大債”

在經濟增速放緩，地方債務高企的現實情況下，部分地方政府在實施本地區重大民生類PPP項目時，缺乏財政資金的支持，特別是缺乏項目資本金部分的資金。這種情況下出于穩定發展的現實考慮，接受“小股大債”的融資模式是為數不多的幾個選項之一。而部分地方政府為了盡快上馬更多的重大項目，在本地區財政實力相對有限的情況下，采用“小股大債”的方式，可以解決項目資本金的難題。因此，地方政府有PPP項目“小股大債”的動力。

但是，在PPP項目“小股大債”中，各方大部分資金都以債權形式退出，如果工程不達標，或者項目運營出現問題，地方政府失去了問責的抓手。同時，地方政府有提供公共產品和服務的責任，“小股大債”類PPP項目可能會增加政府或有債務，一旦項目失敗，這部分或有債務很可能會由地方政府承擔。