借錢容易還款難，怎么破?

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在和幾個省會城市的財政部門座談時，都被問及同一個難題： “現在借錢容易，也確實需要借，因為要發展。但是，借這么多銀子，將來可怎么還呢?”這是一個值得手動點贊的好問題!　　

從宏觀層面，PPP圈內“保皇派”們的觀點，即我們應當以發展的眼光看問題，要用未來的增長預期置換當下的成長空間。不過，各地社會經濟發展環境的不均衡，以及經濟增長空間的巨大差異，也決定了我們不僅要從宏觀層面進行戰略思考，還需要從中觀和微觀層面找到解決實際問題的鑰匙。而以中國式PPP的發展現狀而言，這把鑰匙就是“關注政策導向，跟蹤政策紅利， 用活優惠政策”。　　

自2014年以來，PPP相關領域呈現出一個“三多”趨勢：規矩多、紅線多、優惠政策多。從實際應用效果上看，前兩“多”比較顯性化，容易吸引眼球，各類時評和研究文章可謂百花齊放。但第三個“多”卻常常被人忽視，也缺乏系統化研究。對于本來可以援引適用的大小優惠政策，以及近在眼前、有待釋放的政策紅利，很多PPP項目的設計者和操作者估計都是熟視無睹，更談不上為我所用，或在交易文件中留出應用的接口與空間。　

簡言之，地方政府做PPP項目還不起錢的原因，一方面可能是真的借得太多，寅吃卯糧、辰糧、巳糧，甚至于午糧……另一方面，也很有可能是“財技”欠佳，對于各類優惠政策缺乏系統性的盤點和使用，白白浪費政策資源。更有甚者，在某些中長期優惠政策已經顯性化的情況下，很多PPP項目合同仍然置若罔聞，不但不為此設計對接和應用機制，而且反其道而行之，一味迎合政府方或投資人的單方面訴求，給一些原本可以適用的優惠政策造成阻礙。2014年以來的PPP，綜合性、多樣性和復雜性均遠超特許經營時代。市政領域內的單體項目的運作模式，包括但不限于其政府方的參與方式、咨詢模式、融資方式和交易架構搭建， 絕對不能生搬硬套到今天的PPP項目當中來，否則，項目出問題是早晚的事，政府違約也極有可能成為常態， PPP模式因此而被打入冷宮也不是完全沒有可能，BT就是前車之鑒。